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2019-12-03 01:13:24 来源: 1946伟德娱乐

地方政府应从上一轮4万亿投资中吸取经验教训,强化本地区基础设施建设,为下一轮经济增长提供良好的硬环境 导报记者 王迎波见习记者

陈 进 济南报道

上周,“窗口指导”政信合作,刹那间,原本热销的基础设施建设类(下称“基建信托”)被疑云笼罩。

近两年,银行信贷收紧让很多行业出现了“钱荒”,信托行业又一次扮演了嫁接投资人和项目的“救世主”,业务量大增。3年前被叫停的基建信托搭上了“热销”的顺风车,由于预期收益率是同期银行存款利率的3倍,频遭“秒杀”。仅鲁信集团发行的基建信托存续项目就超过40个,融资规模超过200亿元。

山东省科学院科技发展战略研究所所长李星洲认为,近期与地方政府关联密切的基建信托开始升温,一方面说明,各地为“稳增长”上马的项目缺钱,另一方面也反映出地方性融资平台债务集中到期,需要迅速融资,以解燃眉之急。但此轮基建投资的目的不应是为了GDP,而是为下一轮经济增长提供硬环境。

200亿元投向基建

据用益信托数据统计,上半年,基建信托的总成立规模达到701.48亿元,成立数量达304只,分别同比增长168.77%和101.32%。7月份,共成立信托产品112只,其中投向基础设施的有30只。

据导报记者了解,截至今年6月底,鲁信集团共发行基建信托存续项目超过40个,融资规模超过200亿元,投资领域涉及轨道交通、路桥建设、电力、水务、市政园林等多个基础设施建设领域。

基建信托的发起主体除了地方政府之外,也不乏国有和民营企业,这些融资项目多为初始投资规模较高的公路、电网和水利等。山东省国际信托有限公司(下称“山东信托”)先后为(,)集团及其权属公司山东路桥、高速投资控股公司等融资近30亿元,用于山东高速公路、桥梁的开发、建设、维护和日常经营;省内的民营水务公司银河水务股份有限公司通过山东信托发行了4期银河水务污水处理项目信托,募集资金超过1.3亿元,用于青岛、诸城等地的污水处理项目。

预期收益率3倍于存款

基础设施建设项目,因其资金需求量较大,投资回收期较长,社会资本及民间资本不愿也没有能力投资参与。山东信托副总经理周建蕖接受导报记者采访时表示,以资金信托的方式,引导社会资本、民间资本参与山东基础设施项目建设,既为山东重点基础设施建设项目解决了急需的建设资金,也丰富了投资者的理财渠道。

基建信托和房地产信托一样都是高收益品种,今年上半年,基建信托收益率2年期可达到15%。7月份发行的2年期基建信托的年化收益率大部分在10%以上,平均为10.04%,基本上都是同期银行存款利率的3倍以上。

据导报记者了解,相对于多地基建信托超过10%的高收益率,山东信托在收益率上相对较为“含蓄”,一般在9%左右。通过银行系统发行集合产品收益率则更低,在5%至8%不等。

据悉,基建信托与地方政府有着千丝万缕的联系,部分项目有地方财政收入作为担保,但也并不意味着零风险。李星洲提醒说,基建信托风险一般由信托公司把控,取决于具体项目的运转情况以及背后政府的财政状况、融资平台公司的担保情况等。一般来说,基建信托大面积发生兑付困难的可能性不大,但基建项目建设周期一般较长,可能项目还没有开始盈利,甚至还没有完工,信托就已经到期,那时展期、偿还本金加部分收益或偿还部分本金就蕴含风险。

谨防过热

值得注意的是,3年前基建信托曾引发过一轮热潮,后因监管部门出台风险提示而陷入低谷。上周,银监会“窗口指导”政信合作,重申信托公司为仍在“名单”内的地方融资平台提供的融资,降旧控新,总量不得超过2011年末的规模。

李星洲表示,基建信托升温,一方面是地方政府为了“稳增长”,由政府主导重大项目和基建投资能够在短期内迅速发挥效果,遏制经济下滑速度;另一方面也说明,地方政府面临较大资金缺口。上一轮扩张政策遗留的巨额债务需还本付息,新项目开工又需要大笔资金,而地方政府的两大收入来源土地出让金和税收都不乐观。几大外部资金来源中,地方政府自主发债被叫停,也加强了对地方融资平台的贷款控制,信托成了为数不多的选择。

李星洲建议,地方政府应从上一轮4万亿投资中吸取经验教训,GDP数据不应是各地政府投资的主要目的,而是利用这个机会,强化本地区基础设施建设,为下一轮经济增长提供良好的硬环境。

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