007真人007真人

2019-10-09 16:25:20 来源: 1946伟德娱乐

金融:从信贷投向看企业中长期融资需求 荐4股 2019-05-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点上周银行板块行情回顾总体来看,上周银行指数下跌4.19%,跑赢沪深 00指数、上证指数0.48、0. pct,涨跌幅在中信一级行业中排名居中。个股来看,上周银行板块涨跌幅前三为江苏银行(1.09%)、江阴银行(0.00%)、张家港行(0.00%),涨跌幅后三为平安银行(-8.45%)、兴业银行(-7.2 %)、上海银行(-6.95%)。A股溢价率为中信银行(46.2 %),为招商银行(4.8 %)。

上周行业重要数据跟踪及点评上周银行间市场流动性总体平稳,边际上趋松。跨过4月末时点,银行间市场资金需求回落,边际来看市场利率中枢略微有所下移,隔夜利率周中甚至一度接近1%。资金量方面,央行公开市场净投放500亿,同业存单净融资2294亿。

上周行业重点资讯及点评4月新增社融、人民币贷款环比均有所“降温”,有季节性投放节奏因素扰动,累计来看今年以来信用投放明显好于去年同期,信用环境继续处于向上修复通道。叠加宏观数据来看,4月进出口增速回落,但进口数据超出预期,在财政支出力度继续加大、减税效应逐步显露之下,内需呈现一定韧性。下一阶段,需要关注经济形势的持续性,以及CPI上行压力带来的潜在风险。

周观点及投资建议中国人民银行公布了4月社融及信贷数据,增量方面有所回落,尤其是企业中长期贷款表现不佳,“信贷结构较差”的问题再次被市场关注。通过梳理上市银行表内信贷投向分布,我们认为,拖累企业中长期贷款主要有两方面:①自201 年经济增速换挡以来,经济结构转型带来的是传统制造业、批发零售业自然竞争出清的局面,银行则主动调节上述领域的贷款投放,2018年去杠杆重心转向资产端后,偏紧的信用环境进一步加剧了这一态势。②同样受制于偏紧的信用环境,去年整体基建投资增速快速下滑,银行表内基建相关贷款增速亦明显回落。考虑到今年以来信用环境加速修复,上述局面均有望逐步改善。另外从历史经验来看,企业中长期贷款增速拐点通常出现较晚,信贷需求指数具有较好的指示意义,一季度末该指标环比明显回升。回到股票层面,考虑行业基本面今年大概率维持稳健,且信用环境加速修复带动经济预期改善,叠加外资持续流入这一重要边际催化,我们认为板块有望迎来一轮趋势性上涨行情。个股方面,推荐招商银行、兴业银行、平安银行和宁波银行。

杭州治疗子宫内膜炎方法
厦门治疗癫痫病方法
资阳男科医院
杭州治疗子宫内膜炎费用
厦门治疗癫痫病费用
本文标签: