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2019-12-03 02:07:38 来源: 1946伟德娱乐

日常消费品:看好养殖板块长期成长空间 荐6股 2018-0 -11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

本周猪价跌破12元/公斤,存栏恢复利好饲料、疫苗销量增长据搜猪网数据, 月9日全国瘦肉型生猪出栏均价11.28元/公斤,环比下跌 .67%,同比下跌27.08%;自繁自养头均盈利-18.46元/头,行业进入亏损区间。环保影响边际减弱以及规模化场出栏加速,预计2018年生猪供给同比继续上升,行业首次进入亏损区间。草根调研显示,前期养殖户对猪价快速下跌缺乏心理预期,密切关注行业盈亏以及产业补栏行为。

周期下行阶段,成本优势企业抗风险能力将凸显,继续建议关注成本优势与成长性兼具的龙头公司,牧原股份、温氏股份。养殖后周期推荐饲料和动保板块,1-2月份草根调研显示,猪料销售明显加快,关注海大集团、新希望、唐人神等,口蹄疫市场苗加速渗透,关注生物股份、中牧股份等。

周度策略:优选业绩增长确定性高及估值低位的白马股建议优选业绩增长确定性高、估值低位、具备安全边际的板块与标的:

1)动板块重点推荐口蹄疫市场苗龙头生物股份(市场苗维持高速增长+招采份额提升),关注进军口蹄疫市场化销售、机制改善中的中牧股份;2)具备成本优势的饲料龙头市场份额提升,下游布局贡献未来弹性,重点推荐海大集团,关注新希望、唐人神等; )种植业板块,看好隆平高科整合国内外优势资源。

推荐标的生物股份:养殖规模化直接受益标的,生产工艺及渠道优势长期竞争对手,后期渠道下沉提高口蹄疫市场苗渗透率,预计市场苗(口蹄疫+圆环)保持高增长,预计17-18年EPS为0.9 元/1.17元,买入评级。

大北农:股权激励下未来三年业绩预期稳定增长,养猪大事业产能快速上量。预计17/18年EPS为0.29/0. 5元,买入评级。

海大集团:饲料行业优质白马,产业链布局出具规模,扩张品类步伐加速,饲料产品结构进一步优化,未来三年业绩有望保持稳定高增长。预计18/19年EPS为0.97/1.18元,买入评级。

隆平高科:新销售季隆晶系列增长迅速,玉米回暖推动内生增长。国内外并购同步推进中,看好公司平台价值。预计2017/18年EPS为0.68/0.89元,买入评级。

温氏股份:肉禽业务大幅改善,预计2018/19年生猪出栏量为2200/2600万头,预计2018-19年EPS分别为1.40/1.48元,买入评级。

牧原股份:成本优势突出,出栏增速领跑行业,预计2018年公司出栏量为1100-1 00万头,18-19年EPS为2.05元/2.14元,买入评级。

风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。

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