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2019-08-13 14:42:21 来源: 1946伟德娱乐

广证恒生:新三板累计挂牌439家国企 广东省新增国企挂牌数量多 2017-09-23 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

【投资要点】

1、新三板资本市场逐渐成为国有企业所有制改革的重要平台:国企改革逐渐从“管企业”过渡到“管资本”,强调国有资本与民间资本的相互促进与融合,新三板多层次资本市场成为国有企业所有制改革、提高国有资产证券化水平的重要平台。

2、新三板国企资产、业绩增长加速,融资能力出众:

广证恒生从目前新三板国企挂牌现状和未来趋势进行分析,得到以下结果:(1)国资背景企业挂牌数量猛增,共计挂牌数量439家:截止至2017年9月11日,新三板中共计439家具有国资背景的企业,在新三板11574家企业中占比3.80%,同比增速下滑。在资产总量方面,同比增速高于挂牌国企增速,新三板国企有“做大做强”趋势。(2)2017年新三板国企平均营业收入超市场水平188.89%,平均归母净利润超市场水平206.44%:据2017年半年报显示,上述439家国有企业平均营业收入2.48亿元,同比上升23.03%,平均归母净利润为1489万元,同比上升25.36%。

这两项指标均优于新三板市场水平。(3)2017年上半年挂牌国企增发融资额,同比下滑47.28%:2017年上半年新三板企业总体融资额850.13亿元,同比上涨5.95%,其中挂牌国企增发融资46.02亿,同比下滑47.28%,但就平均融资额而言,新三板国企平均融资规模1.02亿元远高于市场水平4409.24万元。(4)新三板国企行业透视:439家新三板国有企业中,工业占比,达28%。

3、各省市新三板国企改革齐头并进:(1)各省级行政区中,广东省新增14家位列,各地级行政区中,广州市2017年新增7家挂牌国企,位列。(2)北京市、浙江省新三板国企财务表现抢眼:平均营业收入以及平均归母净利润均位于省市前三。(3)北京、贵州、云南融资数量、金额:北京、贵州、云南吸引资金能力强,企业多运用新三板资本市场进行项目融资、资本结构优化。

4、借力新三板,国有企业改革加速:广证恒生主要聚焦于新三板国企融资去向、并购重组及员工持股板块现状进行分析。(1)国企混改:新三板多层次资本平台为国企注入多元化资本活力:国企融资主要用于项目融资、引进战略投资者优化资本结构等。(2)员工持股计划推动国企股份制改革浪潮:员工持股计划作为企业股份制改革的重要一环,有利于激发员工积极性,加强企业内部凝聚力。

(3)新三板国企并购浪潮涌动:新三板国企并购情况主要呈现以下特点:并购级别——2017年新三板国企并购案金额逐渐向亿元级别看齐;行业分布——工业行业是新三板国企发起并购的主力军。

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